Як венчурні інвестори укладають угоди в Україні: аналітичний огляд від Intermarium

Український ринок DeepTech: можливості та виклики для венчурного капіталу

Україна швидко перетворюється на динамічний центр інноваційних стартапів у таких галузях, як DeepTech, штучний інтелект, FinTech, AgriTech та CleanTech. Успіх компаній на кшталт Grammarly, GitLab, People.ai та Preply підтверджує здатність українських проєктів масштабуватися глобально та залучати міжнародний капітал. Однак іноземні венчурні інвестори все ще стикаються з юридичними, податковими та операційними бар’єрами, що ускладнюють угоди та створюють перешкоди для виходу на ринок.

Ця стаття розкриває, як структуровано венчурні угоди в Україні та які юридичні стратегії є критично важливими для зниження ризиків і забезпечення довгострокової цінності.

Корпоративна структура: фундаментальна перешкода

Багато українських стартапів на початковому етапі реєструються як товариства з обмеженою відповідальністю (ТОВ), що не мають акціонерної структури. Це обмежує можливості інвесторів придбати частку в бізнесі та ускладнює прозоре корпоративне управління й реалізацію стратегії виходу. Часто стартапи працюють без акціонерних угод і чіткого розподілу повноважень між засновниками.

Щоб подолати ці виклики, інвестори зазвичай вимагають міграції структури стартапу до юрисдикцій з вигідним правовим середовищем, таких як Делавер (США), Велика Британія, Нідерланди чи Естонія. Цей процес супроводжується створенням холдингових компаній і підписанням акціонерних угод, які забезпечують корпоративне управління та захист інтересів інвесторів.

Інтелектуальна власність: захист ключового активу

У технологічних стартапах головна цінність зазвичай сконцентрована в інтелектуальній власності. Однак в Україні права на код, продукт або ідею часто залишаються за окремими розробниками або фрілансерами.

Для інвесторів важливо юридично забезпечити повне володіння ІВ: це передбачає due diligence, формальну передачу прав на інтелектуальну власність до холдингової компанії та реєстрацію торгових марок і патентів у відповідних юрисдикціях. Невирішені питання з ІВ можуть зірвати інвестиційну угоду або призвести до спорів після залучення коштів.

Податки та рух капіталу

Податкове законодавство України створює низку викликів для венчурного фінансування: оподаткування капітальних доходів, обмеження щодо операцій з іноземною валютою, а також непередбачуване регулювання цифрових активів.

Щоб зменшити ці ризики, інвестори використовують інструменти на кшталт convertible notes або SAFE-угод, які відкладають перетворення інвестицій у частку бізнесу. Реєстрація холдингової компанії в юрисдикціях з м’яким податковим режимом, як-от Естонія, дозволяє відкласти оподаткування нерозподіленого прибутку. Також застосовуються SPV (спеціалізовані компанії), які оптимізують управління фондами та зменшують податкове навантаження.

Захист інтересів інвестора

З огляду на ранню стадію розвитку більшості українських стартапів, механізми захисту інвестора є критично важливими. Міжнародні інвестори зазвичай наполягають на укладенні акціонерних угод, що регламентують права голосу, пріоритет повернення інвестицій (liquidation preference), графік нарахування часток засновникам (vesting) та механізми врегулювання конфліктів. Це забезпечує баланс інтересів і передбачуваність при виході або нових інвестиційних раундах.

Підсумок

Інноваційна екосистема України має величезний потенціал для венчурного капіталу. Проте для успішної інвестиції необхідна не лише стратегія, а й юридична точність. Правильне структурування власності, захист інтелектуальної власності, податкове планування та захист капіталу — це невід’ємні умови безпечної та масштабованої угоди.

Команда Intermarium Law Firm допомагає як стартапам, так і інвесторам ефективно підготуватися до венчурного фінансування: від вибору юрисдикції до створення інвестиційно привабливої корпоративної структури.

Якщо ви плануєте залучати інвестиції або інвестувати в українські стартапи — зверніться до нашої практики венчурного права. Ми допоможемо побудувати юридичну основу для зростання та захисту вашого бізнесу.